Девальвация в обмен на деньги

Алексей ДУНДА, Бизнес&Балтия

Одним из условий, на которых Международный валютный фонд выделит финансовую помощь Латвии, может стать отказ от жесткой привязки курса лата к евро.

Глава МВФ Доминик Стросс-Кан сообщил: "Я проинформировал руководство страны о том, что фонд готов оказать срочную помощь, но в контексте всеобъемлющей экономической программы и в сотрудничестве с ЕС". Он также добавил, что МВФ уже задействовал быструю процедуру выделения средств, чтобы они были наготове, если понадобятся Латвии.

Официальное же заявление Еврокомиссии и президентствующей в ЕС Франции оказалось нетипично коротким и для евроструктур состояло всего из двух предложений: "ЕС готов участвовать вместе с МВФ в формировании пакета финансовой помощи Латвии. Условие — твердая приверженность ее властей проведению жесткой и вызывающей доверие программы коррекции, направленной на создание жизнеспособной структуры платежного баланса страны".

Таким образом, ко вчерашнему дню стало ясно, что Еврокомиссия и МВФ согласны действовать только сообща и Латвии, чтобы получить кредит, придется отвечать требованиям обоих.

Вчера же в западной прессе появились первые комментарии о возможных условиях, на которых МВФ согласится дать денег Латвии. Информационно-аналитическое агентство Dow Jones Newswires приводит слова источника из банковской группы BNP Paribas: "В конечном итоге помощь МВФ может сопровождаться условием обязательного отказа от жесткой привязки лата с тем, чтобы ускорить реальное снижение обменного курса и в итоге восстановить конкурентоспособность".

Экономист Citigroup Inc. Дэвид Любин в интервью тому же Dow Jones Newswires изложил, почему фонд может выдвинуть такие требования: "Репутация самого МВФ была жестоко подорвана, когда фонд принял решение продолжать финансировать привязку аргентинского песо до самой его девальвации, все равно последовавшей в декабре 2001 года. Мы полагаем маловероятным, что МВФ захочет повторять эту ошибку".

Впрочем, директор отдела коммуникаций Минфина Диана Берзиня в разговоре категорически отвергла саму возможность девальвации. По ее словам, Латвия находится не в том положении, как, например, Исландия или Венгрия, которым срочно потребовались деньги от МВФ.

"Поэтому мы ведем диалог на равных. Сейчас Министерство финансов совместно с Банком Латвии (БЛ) готовят план общих действий. В нем-то и будет указано, сколько средств и на каких условиях мы хотим получить. Возможность девальвации при его разработке вообще не учитывается: она не решит ни одной из нынешних проблем страны", — рассказала г-жа Берзиня.

Однако именно предотвращением "вываливания" лата из курсового коридора и занимается Банк Латвии.

На прошлой неделе БЛ занимался тем же, чем и предыдущие 6 недель, — интервенциями в поддержку лата. С 19 по 22 ноября центробанк потратил на скупку национальной валюты еще 183,7 млн. евро. Это меньше, чем неделей ранее (267,7 млн. евро), но стоит учесть, что неделя была короткой — всего три полноценных рабочих дня и объявленная рабочей суббота. За это время ежедневно БЛ тратил в среднем по 45,9 млн. евро — почти столько же, сколько на предыдущей неделе (53,5 млн. евро в день).

Всего же с конца сентября на поддержание курса в дозволенном коридоре учреждение Илмара Римшевича израсходовало 841,5 млн. евро, или шестую часть золотовалютных запасов страны.

Сегодня лат привязан к евро по исторически самому невыгодному курсу 1 EUR = 0,702804 LVL. Он установлен с 30 декабря 2004 года. Допустимый коридор — +/-1%. В нем сегодня и пляшет Банк Латвии, сжигая золотовалютные запасы. Фактически, однако, ничто не запрещает БЛ расширить коридор до +/-15%. Такую его максимальную ширину предусматривает международный валютный механизм ERM2. К этому "чистилищу на пороге евро" Латвия присоединилась в мае 2005 года.

Столь жесткий коридор является односторонне взятыми на себя БЛ обязательствами. Во времена бурного роста экономики и дешевизны кредитных ресурсов выполнение их не составляло труда. Сейчас же, в момент фактической рецессии и сильного давления на лат, процедура оказалась очень дорогостоящей.
"Расширение диапазона допустимых колебаний курса валюты де-юре не считается девальвацией. Она происходит, когда центробанк меняет точку привязки", — рассказала аналитик Latvijas Krājbanka Ольга Эртуганова.
Еще в августе прошлого года газета, основываясь на неофициальную информацию, писала, что тогдашняя правящая коалиция во главе с Народной партией давила на президента БЛ Илмара Римшевича, требуя расширить коридор до разрешенного Брюсселем предела. По сведениям издания, шеф центробанка встал насмерть, пригрозив даже уходом в отставку накануне перевыборов. Интрига была исчерпана к декабрю, когда Сейм утвердил г-на Римшевича на новый 6-летний срок.

Вчера вечером пресс-секретарь БЛ Мартиньш Гравитис сделал заявление традиционного уже содержания: девальвация лата или изменение коридора евро ни в коем случае не планируется.

В теории ослабление курса национальной валюты из-за превращения курсового коридора из однопроцентного в 15-процентный поспособствует экспорту отечественной продукции и стремительному снижению ввоза импортной. Первая подешевеет на внешних рынках, вторая — подорожает на внутреннем. Таким образом удастся заметно снизить дефицит текущего счета платежного баланса, который во втором квартале 2008 года составил 15,9%. В этом контексте заявление Еврокомиссии о создании жизнеспособной структуры платежного баланса страны начинает звучать зловеще.

"Импорт снизится до разумных пределов уже в следующем году — сам собой, в результате снижения спроса. Экспортерам же такой шаг не поможет, поскольку у них самих взяты кредиты в евро, которые в результате девальвации сильно подорожают. А это приведет к очередному витку инфляции. Не стоит забывать и о населении, активно одалживавшемся в европейской валюте", — высказала свое мнение Ольга Эртуганова.

Впрочем, по ее словам, МВФ может и не потребовать от Латвии провести скрытую девальвацию. "Скорее всего, фонд запросит провести коррекцию бюджета, избавиться от его дефицита, сделать эффективным госуправление. При этом специалисты фонда сами помогут правительству провести реформы, что нужно оценивать очень позитивно", — считает г-жа Эртуганова.

 

Это уже песец?